中国10月社融增量创2月以来新低 新增人民币贷款创一年低位

外汇天眼APP讯 : 周二(11月11日)，中国央行最新公布10月金融数据显示，金融数据有所回落，新增人民币贷款创一年新低。数据显示，10月社会融资规模增量为1.42万亿元人民币，接近此前1.4万亿元的路透调查中值，比上年同期多5,493亿元；10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%。

中国10月社会融资规模增量14200亿人民币，前值34800亿人民币。

中国10月新增人民币贷款6898亿人民币，前值19000亿人民币。

中国10月M2货币供应同比10.5%，前值 10.9%。

中国10月M1货币供应同比 9.1%，前值 8.1%。

中国10月M0货币供应同比 10.4%，前值 11.1%。

路透最新撰文指出，作为四季度的起始月，中国10月金融数据亮眼之处不多，其中社会融资增量与预期差距不大，信贷稍低但结构依旧较好。狭义货币供应量M1增速攀升至9.1%，创下33个月新高，结合其他数据，中国经济活力向好之势十分明显。

分析师称，此前公布的PMI、进出口数据显示中国经济复苏进程未止，基本阻断了货币政策向宽的可能。反观讨论多时的政策退出，从央行态度来看，也并不会出现激进的调整。综合判断，短期内以静制动料是主基调，动用降准降息等重大工具的可能性不大。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为，企业长贷不错，社融符合预期，“M1也上来了，感觉企业活动也在起来，...政策方面应该还是坚持目前的这个直达实体的取向，结构性货币政策有松有紧，总体不会太紧。”

澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏强调说，10月份的金融数据基本符合预期，但M1同比增速达到9.1%，和M2差距缩小到1.4个百分点。“因此在11月就可能看到M1和M2的交叉点，这标志着商业信心的提高，同时也是确认中国经济周期性复苏的一个信号。”

10月社会融资规模增量为1.42万亿元人民币，为今年2月以来低点，接近此前1.4万亿元的路透调查中值，比上年同期多5,493亿元；10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%。

华泰证券张继强团队报告也指出，市场对信贷数据的第一反应是规模不及预期，但第二反应是结构仍很好，社融增速、M1等指向经济继续修复。货币政策继续保持中性、紧的概率高于松。不过空间上，市场对经济走高预期十分一致，货币政策贸然收紧概率还不高。

2020年第11期中国固定收益市场展望调查显示，市场对11月货币政策维稳预期依旧浓重，不论一年期定存基准利率、公开市场逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR），还是法定存款准备金率，价格和数量工具出现变动的可能性均被排除。

路透还指出，新增信贷作为反应实体经济需求的主要指标，10月不足7,000亿的规模稍低于市场预期，并创下一年来低点。但从结构上看，中长贷等向好显示实体经济需求旺盛，总体无忧。

光大保德信基金首席宏观债券分析师邹强称，10月信贷总量稍低但企业中长贷大增，“M2增速超预期下行，但M1仍在上行，反映实体企业流动性继续好转。信贷、社融、M2这些数据的结构基本都反映了金融没有再扩张，而实体仍在上行。”

他进一步指出，数据总量符合预期但结构强，反映实体仍然有比较旺的融资诉求，金融体系开始控制规模。